本周国内片碱市场基本维持稳定为主，临近春节假期下游需求有所减弱但受内蒙地区液碱价格较高以及商家出货节奏较为稳定影响价格多处于稳定走势，目前内蒙地区主流价格在2610元/吨，山东地区主流价格在2900元/吨，华东地区主流价格在3000元/吨，华南地区主流价格在3150元/吨。近期部分氧化铝企业受盈利能力下降、矿石供应调整及重污染天气等影响，导致供应扰动因素增多，但是进入第一季度以来，多数企业为保障长单执行，行业产能利用率仍处于较高水平。另外，近日西北部分下游招标采购价格跌幅收窄，从交易情绪来看部分持货商大幅贴水出货意愿降低，促使市场观望氛围提升，南方部分下游压价采购意愿保持。

　　短期来看，由于成本下移及铝厂高库存局面仍在，预计氧化铝价格继续偏弱调整，氧化铝对烧碱支撑不强。本周粘胶短纤市场延续稳定。溶解浆报价上涨，粘胶短纤成本支撑稳固，供应方面，粘胶装置多正常运行，市场现货供应较为稳定。目前布厂重心多以回款为主，棉纱市场成交氛围平淡，纱企原料多按需跟进，周内粘胶企业多以执行前期签单为主，市场交投氛围较为平静，价格重心暂无明显波动。供给端全国氯碱企业开工负荷率升至90.87%，烧碱折百产量增至88.38万吨，供应充足；仅内蒙古货源偏紧，其他地区因检修企业复产，供应压力增加。需求端氧化铝产能运行率回落1.04个百分点至79.43%，粘胶短纤开工率持平84.34%，下游整体需求平淡，接货积极性一般。库存端山东32%液碱库存微降0.44%，华东熔盐法片碱库存大降20.48%，但多数地区企业仍有一定库存压力。利润：山东氯碱企业由盈转亏，有自备电厂企业ECU亏损0.88元/吨，无自备电厂企业亏损扩大337.28%，盈利压力显著。

　　近年来，我国烧碱产能持续增长，下游氧化铝、粘胶纤维、造纸、水处理等行业需求量增加。相关数据显示，截至2025年年底，我国烧碱建成有效产能为5086万吨，相较2024年年底增加140万吨，同比增长2.83%；相较2020年年底增加697万吨，年均增长率为3.18%。展望2026年，烧碱仍面临着较强的投产压力。公开数据显示，2026年国内计划的新增产能已达477万吨，项目数量较多，其中一季度投产压力较大。区域分布上，山东(化工集群优势)、新疆(低成本能源)贡献40%产能，新增产能分散化将加剧区域竞争。近期，市场关注的焦点是取消PVC出口退税政策。相关数据显示，截至1月27日，液氯价格已由2025年年末的50元/吨上涨至350元/吨。一方面，液氯价格的上涨修复了氯碱企业的利润水平；另一方面，液氯需求走强也使得氯碱企业不断提高开工负荷。虽然烧碱价格不断下行，但企业开工率却继续上行，进一步加大市场供应压力。每年12月至次年2月是烧碱需求的传统淡季，烧碱下游企业开工率呈现出普遍下滑的态势。

　　出口方面，伴随着国外新增产能释放，海外烧碱市场需求趋于饱和，同时受海外能源成本下降影响，国际竞争加剧，国内液碱出口竞争力或减弱。2025年国内年度烧碱出口量虽同比增长30%，但出口价格并无太大优势，出口对国内市场的支撑作用有所减弱。

　　烧碱面临高库存、高供应、弱需求的格局，短线价格承压明显。但受非自备电厂的氯碱企业亏损影响下方也有一定支撑，估计短期价格仍然以低位震荡甚至弱势反弹为主。(银河期货)